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朱大鳴：房價上漲預期的郁金香幻想

更新時間:2018-03-19 12:32:41 來源：www.nltzpx.cn 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評論
張家界旅游網(wǎng) 公眾微信號 人們對于泡沫的印象，是各種各樣的，17世紀的荷蘭郁金香泡沫，以及21世紀初的互聯(lián)網(wǎng)股票泡沫，還有日本式的房市和股市泡沫，都成為投資者們談虎色變的噩夢。最近，由于一線城市的房價過高，引起了一些泡沫崩盤的猜測。和任何投資品一樣，決定房價的市場性因素主要是供求關(guān)系以及在此之上的投資收益率。
　　現(xiàn)在房地產(chǎn)價格上漲的預期很強烈，居民投資意愿更強烈。作為投資品，房地產(chǎn)的當前價格在很大程度上體現(xiàn)了預期的變化。
　　中國人民銀行19日發(fā)布的2010年第三季度全國銀行家、城鎮(zhèn)儲戶、企業(yè)調(diào)查問卷顯示，63.9%銀行家認為下季度貨幣政策將保持現(xiàn)狀，銀行家信心指數(shù)創(chuàng)2006年二季度以來新高。居民房價上漲預期大幅上升，但購房意愿沒有明顯變化。居民儲蓄、消費意愿略有下降，投資意愿有所上升。
　　對當前房價水平，三季度有72.2%的居民認為“過高，難以接受”，較上季略降0.3個百分點，但仍高于去年同期7個百分點。對未來房價，三季度有36.6%的居民持上漲預期，比上季大幅上升7.2個百分點，但仍低于去年同期水平4.9個百分點。雖然房價上漲預期增強，但城鎮(zhèn)居民購房意愿沒有出現(xiàn)大幅上升。未來3個月意欲購房的居民占比為15.6%，與上季基本持平，低于去年同期水平1.5個百分點。
　　有一個明顯的現(xiàn)象，就是在我國，由于投資渠道很窄，在股市吃盡苦頭后的資本，顯然將房地產(chǎn)市場視為最佳的投資場所，一提起投資，就想到炒房與炒地皮。因此，要想管理好房價上漲預期，在近期刺激投資和政府今后日常的投資項目中，只要是有盈利、可賺錢的項目，盡可能讓位于民間投資。這樣，才能將資本的宣泄口，有房地產(chǎn)這條蓄洪池轉(zhuǎn)為更多的行洪區(qū)。避免負利率下，投資的充當會影響經(jīng)濟正常運行。
　　銀行家們大多希望投機房產(chǎn)，這是因為，高收益和低風險為他們的提供了非常客觀的利潤。商業(yè)銀行的貸款之所以大量向房地產(chǎn)業(yè)集中，就在于房地產(chǎn)業(yè)的高預期收益。商業(yè)銀行自身所擁有的房地產(chǎn)價值提高，使得銀行愿意持有更多的房地產(chǎn)作為主要形式的資產(chǎn)。同時，以房地產(chǎn)為抵押貸款的抵押市價的上漲，使得銀行現(xiàn)有貸款組合中的損失風險下降，這樣就增加了銀行向房地產(chǎn)貸款的激勵。事實上，在中國，銀行更愿意將錢貸給開發(fā)商，貸給購房者，數(shù)量大而且獲利豐厚。因此，明的堵死了房企融資之路，但是，暗地各種渠道都在輸血，甚至很多企業(yè)搞實體產(chǎn)業(yè)都是幌子和平臺，貸來的款項都成了炒房炒地皮的資本金。
　　而持幣代購者的購房預期上升，是基于這些年教訓所得出的“理性選擇”。每到購房者入場之際，很多人勸說購房者要“理性”，結(jié)果這樣的“理性”使得很多購房者一再踏空，每年都在追著房價跑。幾年前能夠買到一套房子的錢，現(xiàn)在只能買到一個廚房。基于這些血的教訓，持幣代購者能不“恐慌性入市”嗎？
　　所以，有不少購房踏空者跟我說，這些年吃了不虧，都說房價有泡沫，但是，老百姓應當關(guān)注的是現(xiàn)實的收益，不能因為這些爭論，耽誤了自己的事情。我覺得他們說得很實在。按著國際標準，房市真的存在泡沫，目前在一線城市，月供收入比為：北京99％，上海93％，深圳71％，杭州103％。國際上的標準線是35％，這些城市已經(jīng)遠遠超出了。但是，你要明白，這些城市都是國之大都市，購房者不僅僅是當?shù)厝?。不能拿當?shù)厝说氖杖肱c房價比，如果你非要拿那些比，得出的結(jié)論不符合實際，也不具備買房的參考意義。經(jīng)過多年的教訓，現(xiàn)在很多人終于明白了這些道理。不要總想著郁金香泡沫，南海泡沫和日本泡沫，那是全國性的泡沫，不能簡單的類比。只有客觀起來，你才能得出符合市場的結(jié)論。所以，我們覺得，央行的這份報告，對于居民的房價預期，應當說是符合現(xiàn)實的，這也是很多人經(jīng)過多年血的教訓，得出來的結(jié)果。
　　沒有穩(wěn)定的房價，你要讓居民預期穩(wěn)定起來，那是不可能的。目前城市化率不過45%，離65%的線還很遠，開發(fā)需求和購房需求很大，更何況，現(xiàn)在全國甚至全世界的財富都想到上海和北京這樣的大城市里升值呢？
　.. 　?。〒?jù)朱大鳴—新浪博客））
（朱大鳴：中國資深財經(jīng)評論人，企業(yè)家） 張家界旅游網(wǎng)

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