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過度恐慌后未必是漫漫熊市

更新時間:2017-12-09 12:35:02 來源：www.nltzpx.cn 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評論
張家界旅游網(wǎng) 公眾微信號 4日，一場金融危機以來最大規(guī)模的拋售重?fù)裘绹鹑谑袌觯旱乐缚駷a500多點、油價重挫近6%、銀價暴跌逾5%……
　　資金迅速從所有風(fēng)險資產(chǎn)抽離，逃向美國國債這一“避險天堂”，導(dǎo)致美國國債實際收益率跌為負(fù)數(shù)。“恐慌”像瘟疫一樣蔓延，衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)單日狂飆超過35%。
　　市場的恐慌看似突然，卻并非空穴來風(fēng)。
　　首先，歐洲主權(quán)債務(wù)危機擴散憂慮再起。意大利和西班牙國債遭無情拋售，收益率飆升至歷史新高。意大利總理貝盧斯科尼出面力挺。盡管他說，“意大利沒有問題，一切正常，市場反應(yīng)過度”，但越是如此，投資者就越認(rèn)定要有“大事發(fā)生”。而歐洲中央銀行在中斷4個月后重啟債券購買計劃，向市場注入流動性，這一干預(yù)舉措進一步引發(fā)市場猜疑和恐慌。
　　如果說希臘只占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟總量的2%，陷入債務(wù)危機對于整個歐盟來說尚無大礙，那么意大利和西班牙作為歐元區(qū)第三和第四大經(jīng)濟體再陷債務(wù)泥潭絕對會讓歐盟傷筋動骨。一旦這兩個國家出現(xiàn)問題，歐盟恐無力施救，這對歐元來說將是一場生死存亡的考驗，對于全球經(jīng)濟來說也會是一場劫難。
　　其次，美國剛剛擺脫債務(wù)違約風(fēng)險，又現(xiàn)經(jīng)濟二次衰退疑云。近期的一系列數(shù)據(jù)已經(jīng)讓投資者信心跌入谷底，4日公布的失業(yè)數(shù)據(jù)又未見明顯起色，成為壓死駱駝的最后一根稻草，市場情緒徹底失控。
　　另外，日本當(dāng)天出手干預(yù)匯市，以遏制日元升值，維護出口，足見其經(jīng)濟狀況并不樂觀。而金融危機后擔(dān)綱世界經(jīng)濟“火車頭”的新興市場國家迫于高通脹壓力紛紛緊縮銀根，經(jīng)濟也出現(xiàn)放緩跡象。
　　這一天，投資者放眼望去，全球似乎沒有一處亮點。于是，他們慌了。
　　恐慌之下，人們開始討論熊市的開始，操心下跌還要持續(xù)多久。
　　的確，此次調(diào)整來得如此突然而猛烈，讓人猝不及防。相對年內(nèi)高點，美股已下跌10%，但這樣的跌幅并不罕見。就在去年夏天，狂奔了一年多的大牛市戛然而止，紐約股市在兩個多月內(nèi)下跌17%，金融市場哀鴻遍野；芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)飆升到45點以上，比現(xiàn)在的31.7點高出一半。究其原因也是歐債危機、美國復(fù)蘇放緩，和當(dāng)前如出一轍。
　　但之后人們很快發(fā)現(xiàn)，情況并沒有想象的那么糟糕。美國經(jīng)濟復(fù)蘇之路雖然風(fēng)雨飄搖，但仍在蹣跚前行；歐債危機雖然久拖不決，但尚不會導(dǎo)致歐元區(qū)分崩瓦解。為了穩(wěn)定搖搖欲墜的金融市場，美聯(lián)儲推出了第二輪量化寬松貨幣政策，一舉將股市從底部拉起。最終美股三大股指在反復(fù)震蕩后上漲逾10%，并于年底攜手恢復(fù)至金融危機前的水平，歡喜收官。
　　現(xiàn)在的市場似乎在重演去年夏天的劇情，或許，結(jié)局也不會相差太遠。
　　　新華社紐約8月4日 張家界旅游網(wǎng)

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